Ce merita cu adevarat GameStop, compania? Conteaza?

Deconectarea uriasa dintre pretul actiunilor GameStop si modul in care compania evolueaza de fapt a creat unul dintre cele mai bizare momente din istoria Wall Street. Creditul … Philip Cheung pentru The New York Times

Timp de multi ani, nu a contat ca magazinele GameStop au fost putin murdare.

Erau locul in care milioane de tineri puteau tranzactiona cu jocuri uzate, dezbate meritele diferitelor francize si primeau sfaturi de la personalul GameStop, de multe ori jucatori avizi. In anii 2000, aceasta formula castigatoare a propulsat compania sa deschida mii de magazine din intreaga lume si sa castige bani cu mana. Actiunile GameStop s-au dublat in 2007, deoarece investitorii credeau ca vremurile bune nu se vor termina.

Dar, la fel ca in cazul multor vedete de retail, GameStop a inceput sa se zbata in urma cu un deceniu, cam cand jucatorii, ca oricine altcineva, si-au facut mai multe achizitii pe internet, optand pentru jocuri descarcate sau livrare de doua zile in timpul unei vizite la mall.

Aceasta istorie face cu atat mai ciudata frenezia recenta din actiunile GameStop. Desi vanzarile companiei sunt in scadere si pierde bani, actiunile sale, care s-au inchis vineri la 325 USD, au crescut cu peste 1.600 la suta doar in ianuarie, licitate mai mult de o hoarda de comercianti online. Luni s-a inchis la 225 USD, in scadere cu 31% pe zi.

O companie in valoare de 1,3 miliarde de dolari pe bursa in ajunul Anului Nou avea o valoare de aproximativ 21 de miliarde de dolari la sfarsitul saptamanii trecute, aproximativ la fel ca Kellogg’s, producatorul de cereale, care, spre deosebire de GameStop, este solid profitabil.

Aceasta deconectare imensa intre pretul actiunilor GameStop si modul in care se desfasoara compania a creat unul dintre cele mai bizare momente din istoria de peste 200 de ani de pe Wall Street.

Majoritatea comerciantilor care s-au ingramadit in actiuni urmaresc probabil profituri usoare si probabil ca nu le pasa daca afacerile tensionate ale GameStop ar putea face o schimbare miraculoasa.

Dar mitingul din actiunile companiei invita intrebari importante: Ce merita de fapt aceasta companie – si conteaza asta chiar daca sunt suficienti investitori dispusi sa plateasca mai mult?

Analistii financiari experimentati spun ca performanta afacerii GameStop – fie ca poate vinde suficiente jocuri pentru a-si plati angajatii, pentru a face chirie si pentru a acoperi dobanzile datoriei sale – va determina unde vor ajunge actiunile.

„Mintile rezonabile nu pot fi de acord daca GameStop valoreaza 30 USD sau zero”, a spus Michael Pachter, analist de actiuni la Wedbush Securities care a urmarit GameStop de aproape doua decenii. „Dar nu intre 200 si 300 de dolari.”

Daca actiunile GameStop cad inapoi pe pamant, asa cum se intampla adesea atunci cand speculatorii merg mai departe, investitorii vor trebui sa se intoarca la munca sobra de a afla ce valoreaza compania, un exercitiu care are o influenta dincolo de Wall Street. Zeci de mii de oameni care lucreaza pentru GameStop vor fi dornici sa afle daca angajatorul lor poate supravietui, daramite sa prospere, deoarece mall-urile sunt scobite si multi comercianti cu amanuntul de caramida ies din afaceri. La fel si proprietarii, creditorii si altii.

GameStop nu a raspuns la solicitarile de comentarii.

Nu este greu de vazut de ce actiunile companiei au fost nedelectate atat de mult timp si au fost o tinta pentru vanzatorii scurti, care castiga bani atunci cand stocurile scad.

In cele noua luni pana la sfarsitul lunii octombrie, cea mai recenta data de raportare, GameStop a avut venituri de aproape 3 miliarde de dolari, cu 31% mai mici decat in ​​aceeasi perioada a anului precedent. Din cauza reducerii costurilor, pierderea sa de 296 milioane dolari a fost mai mica decat cele 492 milioane dolari din perioada echivalenta din 2019.

Analistii de pe Wall Street, in medie, nu se asteapta ca compania sa devina profitabila pana in anul fiscal care se incheie in ianuarie 2023, cand cred ca va castiga un profit de 1,12 dolari pe actiune. Actiunile GameStop tranzactioneaza la peste 200 de ori profiturile estimate. Evaluarea echivalenta pentru Walmart este mult mai ieftina de 23 de ori.

Anup Srivastava, profesor asociat la Scoala de Afaceri Haskayne a Universitatii din Calgary, a declarat ca scaderea vanzarilor si costul ridicat al functionarii magazinelor au insemnat ca GameStop nu merita o evaluare ridicata. Uitandu-se la pretul actiunilor, el a spus: „Va duce inapoi la era dot-com” – perioada extrem de speculativa care a ajuns la sfarsitul anului 2000 si a provocat pierderi mari multor investitori.

Functiile de zi cu zi ale afacerii GameStop – vanzarea de jocuri suficiente pentru a-si plati angajatii, pentru a face chirie si pentru a acoperi dobanzile datoriei sale – vor determina unde se termina stocul.Credit … webcamera.ru Philip Cheung pentru The New York Times

Domnul Cohen a sustinut ca GameStop ar putea prospera reducand costurile imobiliare si facand oferta online a companiei mai atractiva. Ar avea „preturi competitive, o gama larga de jocuri, livrare rapida si o experienta cu adevarat de inalta atingere, care entuziasmeaza si incanta clientii”, a scris el.

Un reprezentant al domnului Cohen, care a fost numit in consiliul retailerului in acest an impreuna cu alti doi directori, a refuzat sa comenteze.

Chiar si analistii care considera ca actiunile GameStop au devenit o balon au spus ca compania are unele lucruri bune. Pachter, analistul Wedbush, a spus ca George Sherman, care a fost numit director executiv al GameStop in 2019, si-a consolidat finantele, oferind echipei sale timp pentru a incerca o schimbare.

Domnul Pachter spune ca trecerea la descarcarea jocurilor de pe internet nu reprezinta o amenintare la fel de mare pentru GameStop pe cat pare. Compania are o afacere solida in a permite clientilor sa tranzactioneze cu jocuri vechi care ii mentine pe oameni sa intre in magazinele sale. Din acest motiv, nu este Tower Records, sustine el, referindu-se la imperiul magazinului de muzica a carui companie mama a declarat faliment in 2004.

Jucatorilor le place sa se planga de preturile de schimb ale GameStop, spunand ca compania plateste uneori mai putin de 2 USD pentru ei. Cu toate acestea, GameStop ocupa, de asemenea, o nisa nostalgica, amintindu-le oamenilor de un timp in care cautarea de chilipiruri sau cautarea celui mai nou titlu de jocuri de succes presupunea o calatorie la mall. Deci, daca magazinele ar avea o estetica care ar putea fi descrisa cel mai bine ca opusul magazinelor elegante si minimaliste ale Apple?

Aaron Littman, un calator de caini din Manhattan, este un client obisnuit, deoarece magazinele GameStop au o selectie buna de jocuri uzate, pe care le cumpara atunci cand fiul sau de 6 ani il viziteaza. „Ma aprovizionez cu cele pe care le place cu adevarat”, a spus domnul Littman vineri in fata unui GameStop de pe strada 14 din Union Square.

Avand viitorul departe de a fi sigur, GameStop ar putea profita de mania din actiunile sale prin emiterea de noi actiuni. Acest lucru ar aduce o suma considerabila de bani noi care ar putea fi folositi pentru a reduce datoria si a-i oferi resurse pentru a investi in afacerea sa.

AMC, lantul de cinematografe al carui stoc a crescut si in ultimele zile, a vandut actiuni saptamana trecuta, luand in numerar care ar putea ajuta la rezistenta pandemiei mai usor.

Si s-ar putea sa existe cateva cifre de vanzari bune anul acesta. In ciuda trecerii la achizitiile digitale de jocuri video si a cresterii serviciilor in stil Netflix, cum ar fi Game Pass-ul Xbox, a existat optimism ca noua generatie de console de jocuri video lansate in noiembrie ar duce la vanzari si ar creste interesul pentru caramida si mortar magazine. Jocurile au cunoscut o crestere a interesului, in timp ce oamenii cautau divertisment online in timpul pandemiei, iar noile Sony PlayStation si Microsoft Xbox au dus la linii lungi si o atentie reinnoita pentru GameStop, care si-a ridicat si ofertele digitale.

Cu toate acestea, este putin probabil ca aceasta crestere a dobanzilor sa conduca la profituri sustinute, potrivit previziunilor analistilor.

In ceea ce priveste pretul actiunii companiei, este imposibil de spus cat timp va tranzactiona la niveluri atat de ridicate. Depinde mult de apetitul investitorilor online care au folosit platforme de socializare precum Reddit pentru a promova stocul, care a fost incredibil de volatil. S-a tranzactionat pana la 468,49 USD saptamana trecuta.

Vanzatorii scurti au trebuit sa inverseze cursul si sa cumpere actiuni GameStop pentru a incerca sa se protejeze de pierderile paralizante. Dar pot reveni daca stocul ramane ridicat.

In cele din urma, o companie care tranzactioneaza pe piata bursiera merita tot ceea ce investitorii decid ca merita. Nu exista o valoare fundamentala la care trebuie sa se intoarca totul. Asta in parte, pentru ca viitorul este incert. Daca suficienti investitori cred ca GameStop ar putea dezvolta o baza fidela de clienti online, devenind Chewy-ul jocurilor video, nimic nu i-ar putea descuraja din acest punct de vedere. De fapt, ar putea ajuta compania de-a lungul timpului, permitandu-i sa stranga capital.

Crunchers-ul numarului a spus ca este foarte dificil sa se vada un viitor care sa justifice pretul actual al actiunilor. Domnul Srivastava, profesor, a oferit un scenariu de „cel mai bun caz”: GameStop reuseste sa incaseze vanzari de 4 miliarde de dolari in acest an fiscal. El a mentionat ca actiunile din Best Buy, o companie profitabila, tranzactioneaza la 0,65 ori vanzarile sale. Aplicarea acestui raport la GameStop – o intindere – produce un pret al actiunilor de 40 USD, mult mai mare decat nivelurile tranzactionate la doar cateva saptamani in urma.

Daca stocul ramane cu mult peste nivelurile de anul trecut, analistii din Wall Street ar putea gasi motive pentru a-si ridica tinta pentru pretul actiunilor, chiar daca afacerea companiei nu se imbunatateste material. adrestyt.ru

GameStop poate fi un exemplu extrem de exuberanta pe piata, dar este greu de sfidat asteptarile. De cand a scazut brusc in primavara trecuta, cand a luat amploare pandemia, indicele S&P 500 a crescut la noi maxime, chiar si in conditiile in care productia economica ramane redusa si va ramane probabil cel putin inca cateva luni.

Kellen Browning a contribuit la raportare.