Ganduri cu privire la vanzarea si siguranta dividendelor Walgreens

Saptamana trecuta actiunile Walgreens (WBA) au scazut cu 13% si au atins un nivel minim de cinci ani, dupa ce lantul de farmacii a raportat o ratare a castigurilor mari si a redus orientarile. Randamentul dividendelor WBA a crescut, de asemenea, de peste 3% pana la cel mai inalt nivel.

Sursa: Pur si simplu Dividende sigure

Sa trecem in revista de ce piata s-a transformat intr-un mod atat de inflacarat pe Walgreens pentru a vedea daca dividendul companiei ramane in siguranta si daca perspectivele sale pe termen lung pare sau nu raman intacte. rhizome.org

De ce Walgreens a scazut 13% dupa ce a raportat castigurile saptamana trecuta

La 2 aprilie, Walgreens si-a redus orientarile fiscale din 2019, de la 7% la 12%, ajustate la cresterea EPS, la crestere plana. Compania se confrunta cu presiuni asupra aproape oricarui front in acest moment. 

Iata ce le-a spus analistilor, CEO-ul Walgreens, Stefano Pessina, in cadrul conferintei:

„Vreau sa recunosc in avans ca acesta a fost un trimestru foarte dezamagitor pentru noi . kakaku.com .. o serie de tendinte pe care ne asteptam si pregatindu-le ne-au afectat semnificativ mai repede decat ne-am anticipat. postheaven.net

Ne-am confruntat cu o combinatie de presiune sporita de rambursare in trimestru, deflatie generica mai scazuta, inflatie de marca mai mica si beneficii mai mici decat cele anticipate din munca noastra de a reimprospata si reinnoi ofertele noastre de vanzare cu amanuntul, in primul rand in SUA

Desigur, tendintele farmaciei nu afecteaza doar activitatea noastra, ci au impact asupra pietei globale si probabil vor continua sa faca acest lucru in urmatoarele luni. “

Dupa cum puteti vedea mai jos, vanzarile cu amanuntul ale magazinelor Walgreens au scazut de peste doi ani, ritmul fiind accelerat moderat in ultimele trimestre. Activitatea farmaceutica din SUA a companiei, care genereaza cea mai mare parte a profiturilor Walgreens, a ajutat la stabilizarea rezultatelor in cea mai mare parte a acestei perioade. mrlessontime9.bearsfanteamshop.com Cu toate acestea, ritmul sau de crestere a scazut si marjele sale sunt acum sub presiune crescuta. 

Sursa: Bloomberg

Rambursarile mai scazute de medicamente, create prin consolidarea in industria de administrare a beneficiilor farmaceutice, au afectat cel mai mult Walgreens. Managerii de beneficii ale farmaciilor sau PBMs deservesc companiile de asigurari si angajatorii, determinand medicamentele care sunt acoperite pentru pacienti si negociaza reducerile de pret cu producatorii de medicamente. www.threadless.com  

Activitatea de farmacie Walgreens negociaza cu companiile de asigurari si PBM-urile cu privire la valoarea rambursarii pe care o va primi pentru retetele pe care le completeaza. Pe masura ce preturile medicamentelor au facut presiuni mai mari, PBM-urile au devenit mai agresive cu ratele de rambursare pe care sunt dispusi sa le ofere Walgreens.

Pentru a-si mentine marja de farmacie, Walgreens s-a bazat istoric pe plata preturilor mai mici pentru medicamentele generice, care reprezinta marea majoritate a retetelor. elliottfczf672.bcz.com Din pacate, preturile generice ale medicamentelor nu au scazut destul de repede pentru a compensa presiunea de rambursare a PBM-urilor.

Acesta explica motivul pentru care in activitatea farmaceutica din SUA a companiei de vanzare cu amanuntul (74% din vanzari si 76% din profiturile operationale) vanzarile au crescut, dar profiturile au scazut, marja de operare ajustata a Walgreens scazand cu 120 puncte de baza la 5,5%.

Cresterea costurilor de asistenta medicala a creat o apasare semnificativa atat din partea platitorilor privati cat si ai publicului, pentru reducerea costurilor pe intregul lant de aprovizionare medicala. smartlessonmaster4.jigsy.com De aceea, am vazut atat de multe fuziuni mari in ultimii ani, in timp ce companii precum CVS Health (CVS) incearca sa maximizeze economiile de scara pentru ambii furnizori si sa-si maximizeze propria putere de pret.

Walgreens a ramas in cea mai mare parte pe propria cale, ramanand concentrat pe farmacie cu amanuntul, spre deosebire de CVS, care a facut mai multe oferte importante pentru a deveni un jucator de frunte nu doar in farmacie, ci si in serviciile PBM, iar acum asigurari de sanatate cu Aetna.

CVS se confrunta cu multe riscuri din contractele sale finantate din datorii, mai ales ca schimbarea fortelor de reglementare si politice creeaza un peisaj medical din ce in ce mai dinamic, dar are, de asemenea, mai multe cai de crestere potentiala. golessonhost0.yousher.com  

In schimb, Walgreens ramane in mare masura concentrat pe comertul cu amanuntul, care in sine este perturbat de comertul electronic. De fapt, compania se lupta cu scaderea vanzarilor de vanzare cu amanuntul non-farmaceutice timp de cativa ani, atat in ​​SUA (vanzari din acelasi magazin -3,8% trimestrul trecut), cat si in Europa (-2,3%).

Pentru a repara planurile sale de gestionare a operatiunilor de vanzare cu amanuntul pentru:

  • Investiti 1 miliard de dolari pe parcursul a trei ani pentru a-si imbunatati magazinele (atat Rite Aid, cat si peste mari, facandu-le locatii „experientiale”)
  • Concentrati-va asupra produselor de sanatate si wellness cu marja mai mare
  • Imbunatatirea programului sau de fidelizare
  • Parteneriat cu LabCorp pentru instalarea centrelor de servicii pentru pacienti (credeti ca clinicile CVS Minute) la aproximativ 15% din locatiile Walgreens din SUA pana in 2023

Pentru a compensa puterea in crestere a PBM-urilor, Walgreens intentioneaza sa continue consolidarea industriei lantului farmaceutic (cota de piata de 23%) pentru a conduce la un volum mai mare de medicamente. lukasxick241.raidersfanteamshop.com De asemenea, intentioneaza sa creasca volumele de vanzare cu amanuntul non-farmaceutice, in efortul de a reduce costurile produselor. 

Reducerea costurilor este o alta componenta majora a planului de transformare, iar managementul a crescut economiile de costuri vizate de la 1 miliard de dolari la 1,5 miliarde de dolari pana in 2022. O reducere a numarului de 20% la nivelul sediului britanic al Boots este, de asemenea, parte a restructurarii la nivel de companie. dominickxabh870.my-free.website  

Incepand cu anul 2022, managementul se asteapta, de asemenea, ca diverse societati mixte pe care le realizeaza cu AmerisourceBergen (ABC) si Express Scripts (ESRX) sa inceapa sa plateasca. Aceste aliante vor contribui la compensarea presiunii continue in ratele de rambursare si, in combinatie cu volumele mai mari de medicamente (datorita imbatranirii populatiei), ar trebui sa conduca la o crestere continua a liniei de varf. 

Pentru a executa aceasta strategie de schimbare accelerata, Walgreens a facut numeroase modificari de management, inclusiv o noua: 

  • Ofiter digital sef
  • Director de marketing global
  • Ofiter de lant de aprovizionare global
  • Controlor global si contabil sef

Potrivit CEO-ului sau, Walgreens este „convinsa” ca, incepand cu 2021, compania poate oferi o crestere a castigurilor de o cifra medie sau inalta (aproximativ 5% pana la 9%) datorita planurilor sale strategice. goloveclub6.mystrikingly.com

Sursa: Prezentarea castigurilor de pe Walgreens

Cat de realist este acest plan de transformare? Suna bine in teorie, in special partea despre inlocuirea spatiului de magazine cu amanuntul mai mic cu clinici, asa cum a facut CVS in ultimii ani. 

Cu toate acestea, Walgreens poate sa plateasca pretul pentru abordarea sa conservatoare in ultimii ani, precum si sa nu-si diversifice afacerile departe de comertul cu amanuntul traditional, in care s-a straduit sa se adapteze la noua lume a omnichannelului (online fara fir si caramida si mortar). cumparaturi de magazin). www.mixcloud.com  

Decizia conducerii de a-si majora tinta de economii de costuri cu 50%, sau 500 de milioane de dolari, se simte, de asemenea, putin disperata si creeaza un risc ca Walgreens sa taie prea adanc la os. Intre timp, vizibilitatea in farmacie ramane scazuta. Este dificil sa monitorizezi tendintele ratelor de rambursare a medicamentelor si a preturilor generice ale medicamentelor, care afecteaza in mod direct marjele Walgreens in acest segment critic. livelessondirect9.image-perth.org  

In esenta, Walgreens se confrunta cu provocari de crestere atat in ​​farmaciile sale, cat si in companiile traditionale de vanzare cu amanuntul, care ar putea dura un timp pentru a fi rezolvate. Reducerea costurilor si rascumpararea actiunilor nu poate decat sa sporeasca castigurile atat de mult timp, astfel incat planul de rascumparare al managementului trebuie sa lucreze pentru a restabili fata investitorilor in perspectivele de crestere pe termen lung ale drogurilor.

Cu radacini care dateaza din 1849 si 43 de ani consecutivi de crestere a dividendelor sub centura sa, Walgreens s-a luptat prin cota sa justa de provocari din trecut. digitallessonnews5.timeforchangecounselling.com Compania merita deocamdata beneficiul indoielii, insa investitorii vor trebui sa aiba rabdare, deoarece manevrele de afaceri se vor face in aceste campuri in urmatorii ani.

Observatiile finale din teza noastra Walgreens din februarie 2019 raman adevarate astazi:

“Cu toate acestea, sectoarele de sanatate si comertul cu amanuntul sunt din ce in ce mai complexe si evolueaza rapid. Amazon si altii iau din ce in ce mai mult din comertul cu amanuntul din caramida si mortarul pe masura ce mai multi consumatori cumpara online, iar preturile medicamentelor sunt sub presiune, deoarece guvernele si asiguratorii incearca sa controleze cresterea asistentei medicale. marioklyb763.fotosdefrases.com cheltuieli. 

Mai simplu spus, intregul lant de distributie care livreaza medicamente de la producatori la pacienti se afla sub diferite puncte de presiune. Walgreens a reusit sa continue in crestere, in ciuda conditiilor din ce in ce mai dificile ale industriei, dar liniile continua sa se estompeze intre asiguratori, PBM-uri, farmacii si alti jucatori. josueknmn.bloggersdelight.dk  

In timp ce cresterea cheltuielilor medicale generale ar putea continua sa creasca constant pentru companie, intrebarea cu care se confrunta Walgreens si investitori este daca firma va putea sau nu sa se adapteze suficient de rapid pentru a-si mentine rentabilitatea generala … coenwigetc.doodlekit.com Investitorii conservatori trebuie sa aiba o crestere realista asteptarile de la acest aristocrat de dividende si poate chiar prefera sa investeasca in alta parte pana cand industria va ajunge intr-o stare mai constanta. “

Din fericire, investitorii care sunt multumiti de provocarile industriei si de planurile de schimbare a Walgreens pot baniza dividendul in timp ce asteapta imbunatatiri. 

Walgreens inca pare sa ofere un dividend sigur

Rezolvarile necesita adesea o mare cantitate de flexibilitate financiara pentru a fi executate. emiliodlii881.edublogs.org Mai exact, o companie care se confrunta cu provocari de crestere este mai bine pozitionata pentru a-si mentine dividendul daca are un raport de plata rezonabil scazut si un bilant sanatos.

Incepand cu raportul de plati, care masoara cat o parte din castigurile si fluxurile de numerar gratuite ale unei companii sunt consumate de dividendul sau, Walgreens are un record solid de mentinere a unui raport de plati relativ scazut sub 40%.

Sursa: Pur si simplu Dividende sigure

In majoritatea anilor, Walgreens genereaza fluxuri de numerar gratuite intre 5 miliarde si 6 miliarde de dolari, pe care conducerea se asteapta sa le livreze din nou in anul fiscal 2020, iar dividendele sale curente se ridica la un angajament anual de 1,7 miliarde de dolari. newlessonhome4.trexgame.net

Drept urmare, chiar si cu o crestere plana, Walgreens ar trebui sa aiba in jur de 3 miliarde pana la 4 miliarde de dolari de flux de numerar retinut dupa plata dividendelor. Magazinul farmaceutic poate utiliza aceste fonduri pentru a investi in schimbare, precum si pentru a plati datoriile scadente. Mai simplu spus, raportul de plata al companiei sugereaza ca dividendul sau este durabil. www.aeriagames.com

Revenind la bilant, Walgreens are un raport de parghie ceva mai ridicat decat cel pe care il preferam sa il vedem, desi este in conformitate cu norma istorica a companiei si nu constituie prea multa ingrijorare, avand in vedere fluxul de numerar previzibil al farmaciei.

Sursa: Pur si simplu Dividende sigure

In timp ce Walgreens are datorii contabile cu aproximativ 18 miliarde de dolari, mai putin de 4 miliarde de dolari din datoria sa pe termen lung se maturizeaza pana in 2022. Prin urmare, fluxul de numerar retinut anual al firmei, la care se adauga suma de 800 milioane de dolari la indemana, ar putea acoperi confortabil aceste scadente fara a pune in pericol dividend daca conducerea a ales sa nu refinanteze datoria.  

Datorita acestor puncte forte, agentiile de rating si investitorii de obligatiuni nu sunt ingrijorati de datoria oarecum ridicata a Walgreens, deoarece cantitatile mari de fluxuri de numerar gratuite retinute de firma sunt mai mult decat suficiente pentru a reduce gradul de siguranta in timp. De fapt, Standard & Poor’s ofera farmaciei un rating solid de credit BBB pentru gradul de investitii.

Important de important, conducerea ramane neinteresata de achizitiile mari care ar putea compromite sanatatea financiara a companiei, introducand in acelasi timp noi riscuri operationale. Acest conservatorism sustine si mai mult durabilitatea pe termen lung a platii Walgreens.

“Nu vedem niciun motiv pentru a ne folosi banii care platesc in exces pentru ceva doar pentru ca exista o deteriorare a pietei. Daca este ceva, trebuie sa fim mai atenti acum cand cumparam ceva, deoarece daca nu credem ca piata va intoarce-te, trebuie sa actionam mai atent “. – CEO Stefano Pessina

In general, dividendul Walgreens pare sa ramana pe un teren solid, in ciuda provocarilor de crestere ale companiei. Nu exista nicio garantie ca managementul isi va atinge obiectivele de transformare pe masura ce conditiile industriei continua sa se schimbe, dar compania are flexibilitatea financiara pentru a investi pe viitor, continuand sa recompenseze investitorii cu venituri cu plati previzibile, asa cum a avut de multi ani. 

Ganduri concludente

Walgreens poate parea a fi o afacere simpla la exterior, dar in ultimele trimestre au aratat cat de complicate au devenit unii dintre soferii sai de baza. De la tendintele generice de deflatie a preturilor la droguri, pana la negocierile PBM si cresterea comertului electronic, Walgreens si-a redus activitatea.  

Mai simplu spus, palmaresul impresionant al Walgreens de peste patru decenii de dividende in crestere nu poate ascunde faptul ca compania se lupta sa se adapteze la schimbarea mediilor de retail si de asistenta medicala. Acestea par a fi funduri seculare care probabil vor continua pentru viitorul previzibil.  

Acestea fiind spuse, bilantul companiei ramane relativ puternic, iar dividendul Walgreens este bine acoperit de fluxul de numerar rezistent la recesiune. Doar timpul va spune daca managementul poate sau nu sa-si livreze planurile de transformare si sa genereze profituri pe termen lung de 5% pana la 9%, flux de numerar si crestere a dividendelor. 

Compania merita deocamdata beneficiul indoielii, deoarece lucreaza la implementarea unui plan pe termen lung, iar evaluarea aparent scazuta a stocului creeaza o marja de siguranta mai mare. Cu toate acestea, asa cum s-a mentionat in teza noastra, investitorii conservatori trebuie sa aiba asteptari de crestere realiste (cresterea dividendelor ar putea fi mult mai lenta in urmatorii doi ani) si poate prefera sa investeasca in alta parte pana cand industria va ajunge intr-un stat mai constant.